Optie strategie: straddle opties kopen

Eerder schreef ik over het kopen en verkopen van opties. In dit artikel richt ik mij op een straddle, een optie strategie.

Bij een straddle koop je zowel een call als een put optie met dezelfde uitoefenprijs. Je koopt in feite twee losse opties. De strategie lijkt tegenstrijdig, maar dat is het niet. Je verwachting is dat de koers van het aandeel flink zal stijgen of dalen. Je weet alleen niet welke richting de koers op zal gaan.

Deze situatie kan zich voordoen als er bijvoorbeeld van een bepaald fonds binnen afzienbare tijd een bericht naar buiten komt dat vrij zeker grote gevolgen zal hebben voor de koers van het aandeel. Door dan een straddle optie te kopen speculeer je op een grote koersbeweging ongeacht de richting.

Risico en rendement

Het voordeel is dat het maximale risico beperkt is tot de aankoopkosten van beide opties en dat je maximale rendement in principe onbeperkt is.

Voorbeeld straddle optie

Het aandeel Randstad staat op 30,63 euro. Een straddle Randstad 30 betekent dat je zowel een call als optie met uitoefenprijs 30 euro aankoopt. In dit voorbeeld kiezen we voor expiratiedatum december 2010.

Aankoopkosten
De aankoopkosten bestaan uit de twee onderstaande opties. Dit is het maximale risico / verlies wanneer beide opties nog in bezit zijn op de expiratiedatum en de koers op 30 euro staat.

Call Randstad 30 dec 2010: 3,15 euro
Put Randstad 30 dec 2010: 2,50 euro
De totale investering van deze straddle is (exclusief transactiekosten) 565 euro.

Hierdoor ligt het break-even punt 5,65 boven of 5,65 onder de uitoefenprijs van 30 euro.
Oftewel de koers moet voor de expiratiedatum onder 24,35 euro of boven 3,65 euro sluiten.
Dat is een koersbeweging van ruim 18 % !

Kansen
Wanneer de koers voor de expiratiedatum flink lager of flink hoger staat wordt er winst gemaakt.

Bij een koers van 22 euro op de expiratiedatum loopt de call optie waardeloos af, maar kun je door middel van de put optie een winst bijschrijven van 30 - 22 = 8 euro x 100 stuks = 800 euro.
Trek hier de investering van 565 euro van af, zodat je rendement op 235 euro uitkomt. Dat is een rendement van 41%.

Bij een koers van 38 euro op de expiratiedatum loopt de put optie waardeloos af, maar kun je door middel van de call optie een winst bijschrijven van 38 - 30 = 8 euro x 100 stuks = 800 euro.
Trek hier de investering van 565 euro van af, zodat je rendement op 235 euro uitkomt. Dat is een rendement van 41%.

Aandachtspunten

Wanneer de koers duidelijk richting heeft gekozen kun je vroegtijdig afscheid nemen van de verlieslijdende optie en deze tegen de huidige restwaarde verkopen. Hiermee beperk je het verlies van de verkeerde optie.

Bij een zeer fluctuerend aandeel kun je ook een lange termijn straddle kopen en de call en put optie op verschillende momenten verkopen, zodat je beide opties met winst afsluit. Houd er wel rekening mee dat de verwachtingswaarde van de optie na verloop van tijd zal teruglopen.